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港口库存将继续上升 甲醇依旧承压

2023-08-08 09:13:50 国投安信期货

【燃料油&低硫燃料油】

内盘燃油系期货走势相对弱于SC,上海高、低硫燃料油裂解价差被动走弱。海外柴油裂解价差延续强势支撑新加坡低硫裂解,新加坡高低硫价差走阔,上海LU与FU价差大幅走缩,然海外需求缺乏亮点及炼能紧缺矛盾缓解作为中长期因素利空炼厂毛利,低硫供应压力增大与高硫裂解受中东夏季燃油发电旺季及OPEC原油减产支撑对比仍在,做缩高低硫价差策略移仓至远月合约。

【液化石油气】


(资料图片)

原油维持强势背景叠加国内化工需求坚挺,市场价格高位企稳。月初到岸量有所恢复,码头销售良好下库存仍以低位运行为主。利多预期释放后终端采购放缓,化工利润下滑限制市场进一步推涨动力,盘面上行空间有限,维持震荡行情。

【尿素】

昨日尿素盘面持续走弱,现货价格小幅下调为主。利润改善,装置负荷回升,8月有两套装置计划投产;农业刚需收尾,工业需求平稳,下游继续增加备货的力度减弱,尿素进入累库周期,周度库存环比回升;但工厂库存依旧处于低位,短期出口订单依旧对市场有扰动;中长线有累库下行压力,考虑逢高沽空。

【甲醇】

甲醇昨日盘面窄幅震荡,主力合约价格小幅下跌,持仓量减少。太仓地区现货价格小幅下调,西北地区现货价格平稳。大量装置重启较预期推迟,周度开工环比小幅下降,内地甲醇库存水平偏低,短期供应增长兑现不及预期,月差走强;8月进口预期增加,港口库存有持续上升的预期。短期需求稳定,内地维持低库存,价格相对坚挺;中线煤价偏弱预期,港口库存将继续上升,甲醇依旧承压。

【沥青】

原料问题解决后,沥青产量快速提升,周产达到71万吨,去年同期为60万吨。需求也逐步进入旺季,样本企业周度出货量达到52.39万吨,去年同期为54万吨。沥青8月沥青供应大于需求,后期有累库压力,累库幅度在10%左右。原油供应收紧,展望偏强,沥青单边价格受成本支撑下跌空间有限,在累库压力下后续沥青裂解利润预计承压回落。

【苯乙烯】

苯乙烯下游加工费亏损,需求跟进乏力,接货意愿偏弱,港口现货基差在09+190元/吨。供应方面利华益、新浦、峻辰、大庆等装置重启,宝丰投产,苯乙烯面临检修装置回归和新产能释放的压力,本周周产预计达到31.91万吨。纯苯进口量偏低,港口库存去化,持续关注买纯苯抛苯乙烯空加工费的机会。

【聚丙烯&塑料】

塑料和聚丙烯期货主力合约窄幅整理。目前成本支撑较强但需求跟进比较乏力。聚乙烯方面,原油价格高位运行,给予成本较强支撑,国内石化装置检修损失量环比减少,但仍处相对高位,部分品种货源紧张态势依旧,石化销售压力不大。伴随经销商下单积极性提高,地膜需求逐步启动,补货需求或有增加。不过终端工厂利润尚未恢复,存高价抵触情绪。价格中线上行趋势延续,但需求端跟进缓慢对价格形成一定压制。聚丙烯产业链库存整体低位,但需求仍然处于淡季,虽后期高温天气趋于结束,但下游订单暂无好转迹象,下游开工水平预计短期变动不大。且下游目前成品库存仍较高,谨慎心态较重,入市采购有限,短期需求仍偏淡。

【PTA&乙二醇&短纤】

夜盘聚酯产品依旧偏弱运行。聚合品现金流在盈亏线附近,聚酯周度负荷略有回落。近期下游询价打样增多,纺服冬季新单气氛回升。PX部分装置恢复叠加下旬福海创、海南炼化重启预期,PX-Nap高位压缩是近期PTA转弱的主要原因。后市可能的利多是持续低加工差下装置集中检修,另外关注秋冬订单下达情况。乙二醇近期开工率延续回升,短期供应压力增加,关注4000整数关支撑;8月有多套装置有检修计划,内地供应将有收缩,但进口到港量偏高,将抵消内地检修的利多;近期乙烯法亏损加大,石脑油价格走强将对乙二醇有一定的成本推动,关注后市装置运行动态。短纤现货生产利润不佳;目前行业开工平稳,库存中性,继续被动跟随原料运行,后市存在亚运会期间可能有装置减产及秋冬季需求回升的利多。

【20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶】

国内天然橡胶现货市场微降,国内丁二烯橡胶出厂价小涨,现货货源相对偏紧,上游丁二烯出厂价大涨。库存方面,上周青岛地区天然橡胶总库存继续小幅回落,仍然处于高位水平,国内丁二烯橡胶社会库存下降,处于居中水平。供应方面,全球天然橡胶供应将进入高产期,国内外产区降雨偏多影响割胶活动;茂名石化装置恢复运行,上周国内丁二烯橡胶装置开工率走高,浙江石化、大庆石化等装置将重启,而菏泽科信、台橡宇部等装置将检修。需求方面,国内轮胎行业需求相对平稳,全钢胎偏弱而半钢胎偏强,上周中国全钢胎开工率继续下降,历史同期居中水平,半钢胎开工率继续上升,历史同期居高位水平。综合来看,天然橡胶市场受基本面影响较弱,主要受宏观面影响,政策利好效应逐渐减弱,策略上偏谨慎;丁二烯橡胶市场主要受成本驱动,沙特和俄罗斯限产挺油价,不过供应预期增加,策略上观望。

【玻璃】

现货产销延续较好态势,价格继续上涨。上周库存环比下降1.62%,其中华东华南西南去库较好,沙河受暴雨影响,表现一般,预计本周继续去库。目前沙河运输恢复,但山东地区地震,关注其影响。供给端,利润驱动,产能继续增加,今年净增加产能5.3%。下游经过7月份以来补库,原片库存有所回升。后续关注地产实际政策出台情况及下游订单情况。

【纯碱】

远兴一线生产重碱,投产确定性增加,期价下跌。目前库存23.92万吨,处于历史低位。产量54.10万吨,受检修影响,环比减少0.62万吨,其中包含远兴一线的轻质产量。河南金山装置恢复稳定,青海装置陆续提负中,南方碱业近期存短停计划,预计产量或小幅提升,关注远兴重碱产量情况和二线投料情况。下游刚需支撑强,原料库存低,有适量补库。远兴投产有望逐步兑现,长期来看,投产压力,期价承压。